Für die finanzierung von unternehmen, Brüssel will erneut die verbriefung

Nach der bankenregulierung, Brüssel greift zu den märkten. Mittwoch, 18 februar, Jonathan Hill, der kommissar für finanzdienstleistungen, sollte so ein grünbuch über die" union der kapitalmärkte ". Ein titel, der ehrgeizige, um ein thema, das bereits belegt regelmäßig die europäischen finanzmärkte : wie fördern die langfristige finanzierung von unternehmen, insbesondere von KMU-midcap-unternehmen, das für die märkte ?

Für die Kommission, es handelt sich um die fortsetzung des investitionsplans Juncker 315 milliarden euro, verabschiedet im dezember 2014 und soll das wachstum anzukurbeln. « Es gibt kein wachstum ohne finanzmärkten leiten das geld dort, wo es notwendig ist », resümiert man in Brüssel.

Die Kommission erinnert daran, dass in Europa die finanzmärkte sind nur 20% bis 25% der finanzierung der wirtschaft, im vergleich zu 80% für die banken. In den Usa ist die situation umgekehrt.

ein Anderes beispiel : das risikokapital (zur finanzierung der start-up-unternehmen und KMU, die gestartet werden) ist weniger bewässerung durch privates geld als vor der krise, im jahr 2013 40 prozent ihrer mittel stammten aus der öffentlichkeit, gegenüber nur 15% im jahr 2007.

der anteil der ersparnis der privaten haushalte in europa investiert in aktien und anleihen dar, dass 10 % ihrer ersparnisse gegenüber 35% in der lebensversicherung und 33 % auf ihren bankkonten.

« Der vorherigen Kommission hat sich bemüht, machen das finanzsystem stabiler, transparent und stabil [mit der bankenunion und dem aufstieg des mechanismus für die abwicklung von banken]. Jetzt ist es an uns, ihn zu festigen und zu leiten kapital an den richtigen stellen, um mehr wachstum und mehr beschäftigung », sagt man in Brüssel.

Die Kommission hat festgestellt, dass fünf betriebsbremsen :

– die schwierigkeiten der KMU-ETI zu finden, fonds, insbesondere in den südeuropäischen staaten von der krise betroffen sind.

– die fehlende bereitschaft der banken zur finanzierung von langfristigen projekten im infrastrukturbereich ; die schwäche der grenzüberschreitenden investitionen.

– die hohe sparquote der privaten, auf kosten der investition.

– die abhängigkeit des europäischen finanzsystems zu den banken.

Keine umfassende reform, oder erstellen eine neue gendarm

Nach jahren der schaffung von bestimmungen des banken-und finanzsystems, die offiziellen brüsseler treffen jedoch sorge zu entminen der rückenlehne : keine frage, eine umfassende reform mit gewalt gesetze. Oder gemeinsam eine neue gendarm der märkte, auf das modell, was getan wurde, mit der europäischen zentralbank für die kreditinstitute. Es ist eh schon die rolle der ESMA (European Securities and Markets Authority, behörden der europäischen märkten).

« Die industrie muss verdauen, die texte in der vergangenheit. Wir légiférerons, wenn es unbedingt erforderlich ist », muss man in der umgebung der Kommission, wo es scheint selbstverständlich, dass die fähigkeit von finanzinstituten zu ertragen ist mehr regelungen erschöpft ist.

Folge dieser situation : das projekt wird noch sehr verschwommen, und wenige konkrete maßnahmen scheinen zu verlassen.

die wichtigste änderung betrifft Die wiederbelebung der verbriefung in diesem prozess, ist die umwandlung von forderungen in wertpapieren. Sein interesse ist doppelt, für seine thuriféraires : die mittel flüssigkeiten, d. h. austauschbare auf einem markt, und macht aus den bilanzen der banken, die mobilisierung und weniger kapital nach den neuen vorschriften aufsichtsrechtlichen – und lassen somit zur verfügung, um die kreditvergabe an unternehmen.

Aber die verbriefung der öffentlichkeit bekannt gegeben, die durch die subprime-krise, hat sehr schlechte presse : verdünnung risiken, stellt sie ihre inhaber hat zum teil verheerenden folgen. Es handele sich dieses mal der schwerpunkt auf die « gute verbriefung », sagt man neben brüssel, nur mit darlehen « qualität, einfache und transparente ».

außerdem möchte Die Kommission die verbesserung des zugangs zu regulierter märkte für KMU-ETI, durch die vereinfachung der prospekt, der beim börsengang oder aufgehoben nebenwirkungen von kapital.

Kontrast mit der schwere der früheren Kommission

Diese maßnahmen sind jedoch nicht von allen geteilt. Sie kontrastieren insbesondere mit der schwere Michel Barnier gegenüber der planeten europäische finanzwelt, wenn er eu-kommissar für binnenmarkt und dienstleistungen, die zwischen 2010 und 2014.

« Die frage ist nicht, gegen die finanzierung durch banken und kapitalmärkte. Einige der kanäle, die finanzierung über die märkte sind riskanter als andere in der gleichen weise einige modelle von banken schaffen mehr risiko als andere », betont Friedrich Axt, mitverantwortlich für die politische analyse innerhalb der NGO Finance Watch.

Nach ihm, « dass die unternehmen, werden diese maßnahmen fördern die großen investmentbanken, die ersten gewinner klage intensiviert den märkten ». Und beklagt, dass dieses projekt zielt insbesondere darauf ab, eine steigerung der profitabilität der finanzinstitute, um eine angst vor verlust der wettbewerbsfähigkeit der europäischen banken.

Nach den geltenden verfahren in Brüssel, die veröffentlichung des grünbuchs öffnet den weg zu einer konsultation aller interessengruppen. Herr Hill sendet im anschluss eine e-mail an alle minister der finanzen, um die diskussion auf nationaler ebene bei 28 bis juni.

Das thema wird unter anderem diskutiert, Ecofin (treffen der europäischen finanzminister), Riga (Lettland), im april vor, dass die Kommission nicht formalisiert einen aktionsplan, der im kommenden september.

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- Dezember 4, 2014

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